공매도 재개, 왜 다시 주목받고 있을까요?
오는 3월 31일, 주식 시장에서 중요한 변화가 하나 생깁니다. 바로 ‘공매도’가 다시 허용된다는 점인데요. 공매도는 한동안 금지되어 있었지만, 17개월 만에 전면 재개되는 것입니다.
공매도가 뭔지 아직 낯설게 느껴지는 분들도 계실 텐데요. 간단히 설명하자면, 주가가 떨어질 것 같은 종목의 주식을 빌려서 먼저 팔고, 실제로 주가가 떨어지면 더 싼 가격에 다시 사서 돌려주는 투자 방식입니다.
이렇게만 보면 이익을 낼 수 있는 또 하나의 투자 수단처럼 보이지만, 많은 개인 투자자분들께는 다소 불편하게 느껴질 수도 있어요. 실제로 공매도는 기관이나 외국인 투자자들이 주로 활용하는 기법이고, 개인 투자자가 직접 하기는 어렵기 때문입니다.
개인 투자자들이 걱정하는 이유
공매도가 재개된다는 소식에 많은 개인 투자자분들이 걱정을 하고 있습니다. 왜냐하면 공매도가 주가 하락 압력을 키울 수 있기 때문인데요.
특히 코스닥 종목이나 시가총액이 작은 종목들, 즉 변동성이 큰 주식들은 공매도의 영향을 더 크게 받을 수 있다는 우려가 있습니다. 그동안 공매도는 ‘없는 주식을 빌려서 가격을 떨어뜨리는 비정상적인 매매’라고 느껴졌던 분들도 많으실 겁니다.
게다가 과거엔 불법 공매도도 적지 않았던 터라, 공매도라는 말만 들어도 부정적인 인식이 생기곤 했죠.
하지만 이번에는 조금 다릅니다. 정부와 금융당국이 불법 공매도를 막기 위해 전산 시스템을 강화하고, 제도도 많이 손질했다는 점에서 기대할 부분도 있습니다. 앞으로는 불법 공매도를 거의 실시간으로 잡아낼 수 있을 정도로 시스템이 정비되었다고 하니, 과거처럼 무차입 공매도로 시장이 왜곡될 가능성은 줄어들 것으로 보입니다.
어떤 종목이 공매도에 유리할까요?
공매도가 재개되면 시장 전체가 일시적으로 흔들릴 수는 있습니다. 하지만 모든 종목이 똑같이 영향을 받는 건 아닙니다. 업종별로 유리한 곳과 불리한 곳이 명확히 나뉘는데요.
하나증권의 이경수 수석연구위원에 따르면, 공매도 재개 이후 유리할 가능성이 높은 업종은 반도체, 자동차, 은행, 보험, 호텔·레저 업종입니다. 이들 업종은 실적이 좋고, 수급 구조도 탄탄하기 때문에 공매도 물량이 몰리더라도 쉽게 회복할 수 있는 체력을 가지고 있다고 하네요.
또한 삼성SDI, 한미반도체, 유한양행, LG화학, 카카오페이, 현대해상 같은 종목들이 특히 주목받고 있는데요. 탄탄한 실적과 성장성이 강점인 기업들입니다.
이와 반대로, 철강, 기계, 통신, 방산, 비철금속, 조선업 등은 이번 공매도 재개 시 다소 부담스러운 업종으로 분류되고 있습니다. 실적이나 수급 면에서 뚜렷한 모멘텀이 없기 때문에 공매도가 집중될 경우 주가 방어가 어렵다는 분석입니다.
금융주는 다시 반등할 수 있을까?
최근 금융주, 특히 4대 금융지주 주가가 조금씩 반등하고 있는 것도 눈여겨볼 만한 흐름입니다.
KB금융, 신한지주 등의 주가는 최근 몇 주 사이 5~8% 정도 올랐습니다. 이는 공매도 재개와 함께 외국인 투자자들이 다시 이들 종목에 관심을 보일 수 있다는 기대감 때문인데요. 과거에도 공매도 재개 이후 외국인이 금융주를 대거 매수하는 사례가 많았기 때문에, 이번에도 비슷한 흐름이 나올 가능성이 있다는 분석입니다.
물론 유럽이나 일본 금융주만큼 빠르게 오르진 않았지만, 국내 금융주도 지금부터 조금씩 기지개를 켜고 있는 분위기입니다. 공매도 재개라는 흐름이 단기적 조정 후에 오히려 중장기적으로는 반등의 기회가 될 수도 있는 것이죠.
지금 우리가 알아둬야 할 것들
공매도는 단순히 ‘악재’로만 볼 수 있는 이슈는 아닙니다. 분명 단기적으로 시장에 영향을 주겠지만, 이 과정을 통해 실적이 강한 기업은 더 돋보이고, 고평가된 종목은 가격이 조정되는 자연스러운 흐름도 기대할 수 있습니다.
투자자 입장에서는 이번 공매도 재개를 계기로 자신의 투자 종목을 다시 한번 점검해보는 기회로 삼으면 좋겠습니다.
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실적이 탄탄한가?
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시가총액이 일정 수준 이상인가?
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기관이나 외국인의 수급이 들어올 가능성이 있는가?
이런 기준들을 갖고 종목을 바라본다면, 공매도가 다시 시작되더라도 크게 흔들리지 않는 안정적인 포트폴리오를 만들 수 있을 겁니다.
마무리하며
공매도는 불법이 문제이지, 제도 자체가 나쁜 건 아닙니다. 이제는 제도도 정비되고, 감시 시스템도 강화된 만큼 시장도 조금씩 균형을 찾아갈 것으로 보입니다.
공매도는 이제 피할 수 없는 현실입니다. 그렇다면 피하지 말고 이해하고, 그 흐름 안에서 나에게 유리한 전략을 세워보는 것이 지금으로선 가장 현명한 대응이 아닐까요?
다음 글에서는 공매도 제도의 글로벌 현황과, 우리가 배워야 할 점들을 더 자세히 소개해드릴게요. 관심 있는 분들은 꼭 확인해주세요.